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2019년 신흥국 경제, 5대 리스크 요인 경계 필요

글로벌 성장 둔화 및 산업생산지수 증가세 약화 등으로 경기 확장 불확실성 확대

2019년 신흥국 경제, 5대 리스크 요인 경계 필요


[산업일보]
최근 신흥국 경제는 글로벌 성장둔화 우려와 산업생산지수 증가세 약화 등으로 경기 확장의 불확실성이 확대되고 있다.

현대경제연구원이 발표한 ‘신흥국 경제의 함정(TRAPS)을 경계하자!’ 보고서에서 공개된 국제통화기금(IMF)의 1월 전망에 따르면, 2019년 세계 경제는 3.5%의 성장률을 기록하며 전년 대비 소폭 둔화한 성장세를 보일 것으로 예측된다. 신흥국의 성장률은 2018년과 비슷한 수준의 성장을 지속할 것으로 예상되나, 선진국과 중국의 경제 성장세 둔화 폭은 상대적으로 클 것으로 전망됐다.

더욱이 글로벌 산업생산지수 증가율(3개월 이동평균)은 2018년 2월 3.9%에서 11월 2.4%까지 약 1.5%P 하락했다. 신흥국의 경우 2018년 4월 4.4%에서 11월 3.1%로 증가세가 둔화됐으며, 선진국은 2018년 1월 3.9%에서 11월 1.7%로 하락하는 등 산업경기 악화에 대한 우려가 확대된 상황이다.

2019년 신흥국 경제, 5대 리스크 요인 경계 필요
그래픽 디자인=김남주 디자이너


이에, 보고서에서는 경기의 불확실성 확대에 신흥국 경제의 5대 리스크 요인을 경계해야 한다는 주장이 제기됐다. 신흥국의 5대 리스크 요인으로는 ▲G2 무역마찰 속 중국 경기둔화 ▲금융 불안 가속화 ▲부채 리스크 확대 ▲원자재 가격 불안정 ▲대내외 건전성 악화 등이 꼽혔다.

미중 무역분쟁의 영향으로 세계 교역 성장세가 다소 정체될 것이라는 전망이 지배적인 가운데, 세계 교역 비중이 지속적으로 확대됐던 중국의 경기둔화에 따라 싱가폴, 베트남, 말레이시아, 칠레, 태국, 한국 등 중국 경제 의존도가 높은 신흥국들은 경제성장 둔화에 직면할 가능성이 큰 것으로 나타났다.

또한 태국과 멕시코를 제외한 대부분 신흥국의 통화가치 하락이 큰 폭으로 이뤄졌다. 글로벌 경기 둔화 우려, 미중 간 무역 분쟁 등이 지속되며 신흥국의 주식시장 자금이탈도 가속화되고 있다. 신흥국에 대한 외국인의 증권투자도 많이 감소하면서, 신흥국 리스크 프리미엄이 상승하는 등 향후 안전자산 선호 현상이 지속될 것으로 전망된다.

한편, 2018년 4회에 걸친 미국 연준(FED)의 정책 금리 인상으로 장기 시장금리 상승 및 달러화 강세가 유지되고 있다. 달러화 강세로 인해 신흥국에 누적된 달러화표시 부채와 기업부채 등은 잠재 리스크로 작용할 가능성이 크다. 특히 신흥국 민간부채 중 기업 부문의 부채 규모가 큰 것으로 나타나고 있다.

원자재 가격 불안정 요인과 관련해 국제유가는 향후 글로벌 수요둔화, 초과공급 우려 등으로 상승세가 제한될 것으로 전망된다. 글로벌 원유 수요 축소 우려 및 미국 원유생산 확대와 재고 증가에 따른 초과공급 확대 우려 등은 유가 하방 요인으로 작용할 전망이다.

원자재 가격 하락세도 지속될 가능성이 높은 가운데, 중장기적으로 총수출 대비 원자재 수출 비중이 높은 러시아, 브라질, 인도네시아 등 주요 원자재 수출국 경기의 불확실성이 확대될 가능성이 큰 것으로 분석된다.

대내외 건전성 요인에서는 주요 신흥국들의 재정수지 부문이 평가 항목 중 가장 취약한 것으로 분석된다. 19개의 평가 대상 신흥국 중 GDP 대비 재정수지, 정부 부채는 각각 14개국, 10개국이 취약국가로 분류됐으며, 대내 건전성 수준을 유의할 국가로는 인도와 남아공이 꼽혔다. 태국, 러시아, 칠레는 대내 건전성이 상대적으로 양호한 국가로 분석됐다. 대외 건전성은 신흥국의 대부분이 양호한 수준을 유지하고 있으나, 터키, 아르헨티나, 말레이시아 등 단기외채 비중이 높은 일부 국가들의 리스크 확대 가능성을 경계할 필요가 있다.
2019년 신흥국 경제, 5대 리스크 요인 경계 필요
그래픽 디자인=이현민 디자이너


현대경제연구원의 박용정 선임연구원은 “신흥국의 리스크 요인들의 국내 파급영향 최소화를 위해 ▲글로벌 및 신흥국 경제의 대내외 여건 모니터링과 실물 및 금융시장의 급격한 변동성에 대비한 대응 능력 강화 ▲내외수 균형 성장을 통해 대외 리스크에 강한 경제 시스템 구축 ▲경제 펀더멘털(Fundamental) 강화를 통한 안정적인 경기 기초 체력 유지 필요 ▲성장 잠재력 높은 신흥시장 발굴 및 신규시장 진출 투자 전략 마련 절실 ▲글로벌 및 신흥국 시장에서 대외 경쟁력 제고를 위한 혁신 역량 강화 등의 방안이 필요하다”고 밝혔다.

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